沪深两融策略【华创汽车】吉利汽车：销量增长势能持续，公司经营持续向上

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吉利汽车发布2025年8月产销快报，销量25.0万辆，同比+38%，环比+5.2%。公司发布2025年中报，1H25实现营收1,503亿元，同比+27%；核心归母净利67亿元，同比+1.0倍。

销量势能持续，8月实现同环比增长。8月，公司批发销量25.0万辆，同比+38%，环比+5.2%，其中出口3.6万辆，同比-22%，环比+2.3%、内销21.4万辆，同比+58%，环比+5.8%。分品牌看，银河增长显著，8月吉利销量9.5万辆，同比-17%，环比-3.9%；银河11.1万辆，同比+3.2倍，环比+16%（24/10起含几何）；领克2.7万辆，同比+21%，环比持平；极氪1.8万辆，同比-2.2%，环比+3.8%。我们预估公司2025-27年全口径销量为302万、340万、396万辆，同比+53%、+13%、+16%。

深化落实《台州宣言》，战略成果初显。营收端，2Q25公司实现销量70万辆，同比+51%，环比+2.9%，增长主要来自银河品牌；营收778亿元，同比+28%（2Q24使用重列后数据，后同），环比+7.3%。盈利端，公司归母净利持续改善，2Q25归母净利36亿元，略优于预期，同比+19亿元，环比+1.0亿元，其中1Q25剔除汇兑损益（按公告20-23亿元中值计算）、2Q24剔除出售收益75亿元估算。

电动智能化转型持续推进，上调全年销量目标。公司2024年起电动化转型步入正轨、2025年进一步加速，今年后续还将上市银河M9、银河星耀6、领克10 EM-P、极氪9X等新车型。1H25实现销量141万辆，同比+47%，基于此，公司将2025年度销量目标由271万辆上调至300万辆。此外，公司对吉利、银河、领克、极氪四大品牌进行一体化整合有望借助协同效应降本增效，带动公司量利齐升。中长期看，公司产业链战略整合打造AI生态，有望实现公司竞争力、商业模式的升级，对公司未来业绩展望乐观。

投资建议详见华创证券研究所2025年9月4日发布的报告：《【华创汽车】吉利汽车（00175.HK）8月销量点评：销量增长势能持续，公司经营持续向上》

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风险提示：行业景气度低于预期、新车型销售低于预期、价格竞争强度高于预期等。

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05-16：吉利汽车：1Q25业绩表现优秀，深化打造“一个吉利”

05-08：吉利汽车：启动极氪私有化，打造“一个吉利”

03-30：吉利汽车：电动转型迅猛，AI生态布局全面推进

03-04：吉利汽车：AI智能科技发布会举办，智能化转型加速

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07-10：销量跟踪：6月需求仍保持两位数增长

07-08：新车跟踪：7月重点关注理想i8及零跑B01

07-06：2Q板块财报前瞻：2Q25销量高增，板块财务增长预期乐观

06-29：2024全球车企成本分拆：新势力第一梯队效率追平传统车企，第二梯队仍有改善空间

06-24：出口跟踪：1-5M25出口同比+8%，新能源占34%

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具体内容详见华创证券研究所2025年9月4日发布的报告《【华创汽车】吉利汽车（00175.HK）8月销量点评：销量增长势能持续，公司经营持续向上》

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