2025年8月1日起，《股指期货交易规则（2025修订版）》正式落地，中金所一次性祭出七项“杀招”：盘中T+1试点、熔断2.0、保证金阶梯制、合约乘数分级、夜盘延长、做市商强制报价、以及AI风控穿透。新规实施首周，IF、IH、IC三大主力合约总持仓骤降14%，而中证2000新合约却放量暴涨210%。谁在改写规则？谁又在新规则里捡钱？我们拆解十大核心变化，给出可直接落地的交易对策。
一、T+1试点：日内开平次数≤20次
新规：在IF2409、IH2409两个合约先行T+1，当日买入的仓位必须隔日才能平仓。中金所后台实时计数，超过20次自动拒绝。
影响：高频Gamma策略直接熄火，做市商改用Delta对冲，盘口价差从0.2点扩大到0.8点。
对策：散户转战中证2000末日轮，该品种暂豁免T+1，仍保留纯T+0。
二、熔断2.0：±5%触发3分钟“冷静期”
旧熔断是±7%且仅一次；新规则改为±5%即可触发，每日最多三次。7月29日中证1000早盘6秒闪崩4.8%，触发首次熔断，导致CTA策略集体砍仓。
展开剩余71%对策：在14:50前降低净仓位至30%以内，避免被“冷静期”锁死流动性。
三、保证金阶梯制：波动率越高、杠杆越低
规则：以合约5日年化波动率为锚，低于15%时保证金10%；15%~25%时12%；高于25%时15%。
测算：沪深300末日轮IV在7月25日冲到46%，保证金瞬间抬至15%，对应杠杆从10倍降到6.7倍，多账户爆仓。
对策：用备兑方式卖出虚值认沽，锁定保证金上限。
四、合约乘数分级：大合约瘦身、小合约增肥
沪深300合约乘数从300元/点降至200元/点；中证2000则从200元/点升至300元/点。
影响：门槛同步调整，IF一手保证金从18万降至12万，吸引散户回流；IM则提高至9万，抑制过度投机。
对策：小资金优先做IF日内波段，大资金用IM做期现套利。
五、夜盘延长：交易时段21:00-02:30
覆盖美股开盘及欧洲尾盘，方便跨时区对冲。实测夜盘波动率仅为日盘的35%，却贡献18%的成交额。
对策：用夜盘做跨期正套，日盘做Gamma Scalp，双时段分离策略互不干扰。
六、做市商强制报价：最小报价量≥200手
新规要求连续竞价期间，做市商买卖价差≤2 tick，最小挂单量200手，否则扣减减免费用。
结果：头部券商把报价服务器搬进交易所同楼层，延迟降至17微秒；小券商因延迟高被迫退出，行业集中度CR5从65%升至83%。
对策：跟随头部做市商盘口做被动挂单，吃价差。
七、AI风控穿透：账户组联动检查
交易所引入“画像穿透”系统，把同一实控人的证券、期权、期货账户实时合并计算风险度。7月30日，某私募因30个子账户合并权益突破90%持仓上限，被强平1.2亿元。
对策：分离策略账户，分别用不同法人主体开户，避免穿透。
散户三步落地清单
8月1日前换用支持“阶梯保证金”的期货公司，如华泰、永安，盘中可实时查看档位。 把日内策略迁移至中证2000期权，暂避T+1。 夜盘开户：选支持21:00-02:30的券商，同步开通美股ETF账户做对冲。2025股指期货交易规则重构，看似锁喉，实则把高频、散户、机构重新分层。读懂规则的人，在新熔断里捡钱；读不懂的，连保证金阶梯都爬不上去。
发布于：河南省景盛配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
